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下半年回归原有轨道，缓慢回落。无论从周期运行还是从需求因素看，年内经济仍将处于缓慢回落通道。从周期角度看，金融周期处于筑底阶段，过去几轮见底回升状况相比，当前融资增速回升力度仍然较弱，而且过往周期见底回升的关键信号——房地产调控政策放松等，目前尚未出现。库存周期虽然可能在2019Q4-2020Q1回升，但其影响相比2016年的回升可能更为温和，并不足以支撑经济反弹。从主要需求因素看，上半年支撑经济的几个核心因素：财政提前发力、进口超预期缩减带来“衰退式顺差”、房地产投资增速回升等因素，未来均很难持续，总需求也未出现扩张迹象。

宋书玉指出，截至目前，2019年白酒产业的整体产能首次呈现负增长，而优势产区和名酒企业销售收入、利税合计仍然保持了较高的增长。所以，限制政策的取消，将继续扩大优势产区和名酒企业的发展成效。从整个产业来看，政策变化对优质白酒资源更加利好，名酒产区、美酒产区会迎来更好的发展机会。

鞋类销售占总收益的比例由45.2%轻微调至43.7%，而相较于上一年度同期服装销售由40.1% 轻微增至41.9%。于回顾期内，鞋类产品依然为集团最强劲的主要发展动力。361º 童装的收益按年增加6.6%至3.88亿元，占集团同期收益的12.0%。该增长主要是由于服装产品的平均批发售价增加，导致整体平均批发售价上升8.8%而销量按年轻微下降2.1%。销量减少主要乃由于产品组合变动、鞋类产量及销量同比减少所致。

另一方面，今年以来A股市场持续调整，上证指数从1月最高的3587点下跌到5月31日的收盘点位3095点，期间跌幅达到15.9%。而当市场整体处于交投低迷的熊市氛围时，市盈率这一指标就显得尤其重要，特别是对于机构投资者而言，当上市公司估值进入了历史低位区间时，往往也就意味着这些公司股票具备了较强的安全边际，此时也就具备了更高的投资价值。

其他市场表现如何周五亚洲市场走低。欧洲股市方面，欧洲泛欧绩优300指数收跌1.15%；英国富时100指数收跌1.0%；德国DAX指数收跌2.1%；法国CAC指数收跌1.7%；西班牙IBEX指数收跌2.0%。土耳其里拉兑美元汇率创历史新低。据FactSet数据，土耳其里拉本周下跌了13.3%，使其今年至今的跌幅达到35%。

三是金融市场的去杠杆影响。在汽车市场中，曾经有一个说法，这就是通用汽车它不是一家汽车公司，而是一家金融公司，的确对于汽车消费来说，如果没有金融的支持，汽车这个高昂的消费品将难以保证它的销量，甚至有国际分析师说通用、福特这样的公司，与其说他们是汽车制造企业，不如说他们是金融企业，但是我们纵观整个中国的金融环境我们就会发现，从去年年中开始，整个金融市场就已经进入了去杠杆的大时代之中，在防控金融风险的主基调下，汽车金融也逐渐回归理性，金融市场的整体去杠杆也在所难免地拖累了汽车市场的发展。